Enquanto se recuperava, ele alegou ter tido um sonho febril de transformar água do mar em ouro; assim, uma farsa nasceu. Jernegan juntou-se ao amigo de infância Charles Fisher, um mergulhador treinado, para atrair investidores para sua invenção “Gold Accumulator” no final daquele ano.
De pé em um píer em Providence, Rhode Island, Jernegan baixou um balde revestido de zinco cheio de mercúrio na água e afirmou ativar uma bateria que fornecia a corrente elétrica necessária para extrair ouro. Sem o conhecimento dos investidores, no entanto, Fisher estava debaixo d’água – substituindo o mercúrio original por ouro com infusão de mercúrio comprado anteriormente.
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“Há ouro suficiente nas águas de Long Island Sound para pagar a dívida nacional e deixar uma reserva de ouro maior no Tesouro do que o governo já possuiu”, escreveu Jernegan em um panfleto sobre sua nova Companhia Electrolytic Marine Salts. Em 1898, a empresa de sucesso levantou quase US$ 1 milhão (cerca de US$ 34 milhões hoje), construiu uma série de invenções de baldes de zinco em um moinho isolado no Maine e contratou mais de 100 funcionários inconscientes para executar o esquema.
As coisas desmoronaram quando um colega conspirador, o investigador particular William Phelan, sentiu-se roubado de sua parte da riqueza e publicou o que sabia sobre o golpe no New York Herald . Quando os investidores apareceram para investigar, os dois vigaristas haviam fugido – Jernegan e sua família voltaram seus olhos para a Europa, enquanto Fisher nunca mais foi ouvido.